招银海外发布盘问叙述称开云kaiyun体育，防守翰森制药（03692）“买入”评级，以为翰森奏凯地树立了一个完善的GLP-1钞票管线组合，与MSD的配合将加快HS-10535的发展并解锁其公共后劲。将公司规画价上调至25.24港元。

　　招银海外主要不雅点如下：

　　翰森制药授予MSD其临床前阶段的口服小分子GLP-1受体抖擞剂HS-10535的公共独家许可。

　　翰森将取得1.12亿好意思元的预支款，并有可能取得高达19亿好意思元的里程碑付款，以及夙昔的销售分红。在特定条款下，翰森可能在中国大陆、香港、澳门和中国台湾共同实行或独家贸易化HS-10535。默克公司将评估HS-10535的后劲，相配是减重以外其在腹黑代谢益处方面的后果。

　　公共口服GLP-1药物树立进行中。

　　口服GLP-1药物因其易于使用和坐褥而受到喜爱，迷惑了诸多跨国制药公司和生物时代公司的敬爱。多个口服GLP-1小分子正处于三期临床阶段，包括礼来的Orforglipron、恒瑞的HRS-7535和Vincentage的VCT220等，在二期阶段的有十几种。在这些口服GLP-1候选药物中，Orforglipron、TERN-601、GSBR-1290、CT-996和VK2735Oral在减重方面展现了令东谈主饱读吹的数据。

　　安全性是口服GLP-1药物的重要各别化成分。

　　礼来的Orforglipron（45毫克）在第36周时展示了12.4%的劝慰剂转化后减重后果，与STEP1检会中semagalutide在第68周的12.4%邻近；可是，15%的Orforglipron关联的停药率值得热心。Orforglipron的多项三期检会正在进行中，最早的三期减重数据预测将在2025年下半年露出。辉瑞由于安全性问题住手了逐日两次给药的danuglipron，并陆续鼓动逐日一次的决议，预测将在2025年第一季度发布数据。罗氏的CT-996在第4周终明晰6.1%的劝慰剂转化后的减重后果，比拟之下，TERN601为4.9%，GSBR-1290片剂为5.5%，但由于样本量小和随访时分短，难以进当作直的疗效对比。TERN-601的零停药率凸显了其在安全性方面的上风。值得着重的是，Viking的口服GLP-1/GIP药物VK2735在第7周终明晰6.8%的体重松开，并似乎具有更优的安全性。总的来说，除了减重后果外，该行以为小分子GLP-1药物的安全性是重要的各别化成分。

连累裁剪：史丽君 开云kaiyun体育