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（着手：银华答理家）

银华基金基金司理 马君

上周密指医药卫生指数高潮2.22%，上证综指高潮0.97%，医药跑赢上证综指。（着手：Wind，20250221）

上周A股量价皆升，持续科技主导的结构性上行行情，医药的行情除了围绕AI+医疗、AI+制药等进行外，周五立异药产业链包含制药及CXO板块等合座大幅高潮。周五大盘成交量冲破了2.2万亿，至此国内科技板块围绕AI软件、AI应用及机器东说念主等进行的2025年行情仍是握续了两周半，成交量也屡立异高。

国内方面，民营企业谈话会时隔6年再度于京召开。这次会议参会企业“科创含量”颇高，明确企业走高质地发展之路，苦守主业、作念强实业，荧惑为科技立异等多限度作孝敬。

国际方面，好意思国管奇迹PMI与消耗者信心指数不足预期，好意思国滞涨风险加多，国际风险偏好承压，天下股指多数下落。

上周医药跑赢大盘，在AI主题方面，AI医疗行情开动有所扩散，在稀有据因素的AI医疗主题里面出现上下切征象， AI+体检等主题开动回调，AI+影像、AI+脑机接口、AI+病院等轮动，AI制药也开动接棒AI医疗有所发达，CXO板块涨幅较大。

AI+影像中不错用AI技能全模态赋能医疗开拓。AI+脑机接口中也有较多应用。AI+病院主题中最进犯的如故病院数据，病院领有患者病历、影像检讨和磨练、疾病会诊及颐养提出等较为全面的数据，AI医师助理可提高医师的责任效果和看诊质地，AI阅片可协助病院降本增效。

除AI医药干系主题外，上周四晚间某公众号发布24条《赈济立异药高质地发展见解》第二稿及《对于完善药品价钱酿成机制的见解》征求见解稿，周五立异药制剂及CXO等全产业链干系大幅高潮。全周从医药子板块来看，CXO、药品、消耗医疗等子板块跑赢全指医药卫生指数。

近期市集高度温雅立异药，咱们回看最近几年策略，策略对于立异药的赈济魄力额外明确。2024年3月份两会政府责任诠释说起立异药，2024年7月5日，国常会审议通过《全链条赈济立异药发展引申决策》。之后在立异药的审批端、住院端等均有出台更多细化章程，对于立异药的审评审批再次数落周期擢升效果，对于医保谈判后立异药的住院周期也监督数落。

客岁下半年医保荧惑买卖医疗保障的发展后，市集愈加温雅支付端对于立异药的修订力度和程度，丙类目次的推出和医疗数据的分享是当今可期待的纪律，对于立异药居品来说，要是后续有更多医疗商保的财政赈济以及立异药价钱支付圭臬动态化的策略落地，那对于立异药产业的发展愈加具备划时间的酷好酷好。

（指数过往发达不代表基金异日收益）

（本文尊府着手：Wind,20250221）

关联居品

（告白）

▶立异药ETF（159992）

▶港股通医药ETF（159776）

▶港股立异药ETF（159567）

▶银华医疗健康量化A/C（005237/005238）

▶中药50ETF（562390）

马君经验，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金处置有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金处置股份有限公司，曾担任商量员及基金司理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消耗主题夹杂A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带全部主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食物饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金司理。

现处置基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华隆重增利天真设置夹杂发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、立异药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通讯主题ETF集会A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通讯主题 ETF 集会C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式集会 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式集会A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华国际数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通立异药ETF（2024.1.3）、银华中证500质地成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式集会A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式集会Y（2024.12.13起）。

风险提醒：基金是一种始终投资用具，其主邀功能是漫衍投资，数落投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等粗略提供固定收益预期的金融用具，当您购买基金居品时，既可能按握有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的耗损。

凭证料到法律规矩，银华基金处置股份有限公司作念出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、夹杂基金、债券基金、货币市集基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将赢得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作历程中可能濒临各式风险，既包括市集风险，也包括基金本身的处置风险、技能风险和合规风险等。多数赎回风险是怒放式基金所私有的一种风险，即当单个怒放日基金的净赎回央求跳动基金总份额的一定比例（怒放式基金为百分之十，如期怒放基金为百分之二十，中国证监会章程的独特居品之外）时，您将可能无法实时赎回央求的全部基金份额，或您赎回的款项可能降速支付。

三、您应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄花样的分辨。如期定额投资是指令投资者进行始终投资、平均投资本钱的一种简便易行的投资花样，但并不行回避基金投资所固有的风险，不行保证投资者赢得收益，也不是替代储蓄的等效答理花样。

四、请投资者温雅场地指数波动的风险以及ETF（来回型怒放式基金）投资的私有风险。集会基金投资于场地ETF，请投资者温雅集会基金追踪偏离风险、与计算ETF功绩各异的风险、其他投资于计算ETF的风险、追踪流弊收尾未达商定计算的风险等集会基金投资的私有风险。

五、基金处置东说念主同意以敦厚信用、接力尽职的原则处置和利用基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩过甚净值上下并不预示其异日功绩发达，基金处置东说念主处置的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩发达的保证。银华基金处置股份有限公司提醒您基金投资的“买者自得”原则，在作念出投资决策后，基金运营状态与基金净值变化引致的投资风险，由您自行包袱。基金处置东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及干系机构不合基金投资收益作念出任何同意或保证。

六、本基金由银华基金处置股份有限公司依顾问到法律规矩及商定央求召募开云kaiyun体育，并经中国证券监督处置委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金协议、基金招募阐发书和基金居品尊府摘录已通过中国证监会基金电子知道网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金处置东说念主网站www.yhfund.com.cn进行了公开知道。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集出路和收益作出践诺性判断或保证，也不标明投资于本基金莫得风险。